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따뜻한 저 PBR 봄바람이 유통업에도 불까요? 금융당국에서 자본 규모 대비 저평가된 일명 ‘저PBR주’ 관련 정책을 예고하면서부터 유통업종에 최근 관심이 확대되고 있습니다. 중요한점은 PBR이라는 밸류에이션 지표가 중요해진 현 시장 환경 하에서 ROE 관점에서 유통업종을 분석해볼 필요가 있습니다. ROE의 개선을 위해서 실적의 개선세가 지속될 수 있는 요인들을 영업적 / 재무적 관점에서 살펴보아야하며, 자본의 축적 속도를 억제하는 주주환원정책도 ROE 개선을 위해 중요한 요인입니다. 미국에서는 이미 지난해 연말부터 유통업종이 보유하고 있는 자산가치에 대해 관심이 커졌었습니다. 지난해 12월 10일 미국 부동산 투자회사가 미국의 백화점 Macy’s에 대해 11월말 종가 대비 32%의 프리미엄이 붙은 58억 달러에 인수를 제안하면서입니다. 인수를 제안한.. 2024. 2. 3.
저 PBR 업종에 게임 관련주도 포함되나요? 저PBR 기업들을 비교할 수 있는 공시 도입 및 코리아 디스카운트 해소 노력 이슈로 시가총액 대비 자산가치가 높은 기업들에 대한 관심이 높아졌습니다. 그중 게임 산업은 2015년부터 2022년까지 호황과 신작 성과로 엄청난 규모의 현금을 쌓아뒀고 경기에 민감하지 않다는 특성이 부각되었는데, 이로 인해 현금 보유량이나 자산 가치가 높은 기업들 중심의 주가 상승이 나타나기 시작했습니다. 게임 개발사들은 일반적으로 PER이나 EV / EBITDA 멀티플을 이용해 피어 밸류에이션을 합니다. 얼마나 효율적인 인건비 지출을 하느냐에 따라 영업 레버리지 효과가 크기도 하고, 콘텐츠 산업인 만큼 매출을 지속적으로 성장시킬 수 있는 킬러 콘텐츠를 낼 수 있는지에 대한 역량이 중요하기 때문입니다. 따라서 PBR이 주가에 .. 2024. 2. 1.
24년 성장이 기대되는 IPO 2023년 IPO 시장에는 많은 변화가 있었습니다. 허수청약 방지를 위해 주금납입능력을 초과한 수량으로 수요예측에 참여할 수 없게 되었고 이틀간 진행되던 기관 수요예측 기간도 7일 내외로 연장되었습니다. 신규상장 종목의 상장일 가격 제한폭 규정도 변경되었습니다. 기존 신규상장 종목의 최대 가격 제한폭이었던 공모가 대비 260%는 23년 6월 말부터 400%까지 확대되어 적용되었습니다. 가격 제한폭이 확대된 이후 첫 상장 종목이었던 시큐센부터 상장일 가격 변동성은 확대되는 모습을 보였습니다. 자연스레 하반기 신규상장 종목들에 대한 관심이 증가했고 연말 양도세 이슈 등 으로 혼란스러웠던 장에서 자금은 IPO 시장으로 집중되는 모습을 보였습니다. 분위기에 힘입어 23년 국내 증시에 신규상장한 종목은 스팩 포함.. 2024. 1. 31.
(거버넌스) 코리아 디스카운트! 자사주 소각 의무화 정책 전망 1월 29일 자사주를 대거 보유하고 있는 회사들의 주가가 일제히 상승했습니다. 그 외에도 밸류에이션이 낮으면서 자사주 보유 비중이 10~20%가 넘는 상당수 기업이 5~10%의 주가 상승을 보였습니다. 자사주 소각 의무화 방안은 금융위원회에서 23년 상반기부터 추진해왔었습니다. 그리고 올해 신년 대통령 업무보고에 ‘자사주 소각 의무화 방안’이 포함되기로 했으나 최종적으로는 제외됐습니다. 언론에 따르면 ‘경영권 방어 수단이 부족 하다는 산업계의 입장’과 방법론에 대한 다양한 의견들이 여전히 조율되지 못했기 때문으로 알려졌습니다. 다만 인적분할 시 자사주에 대한 신주 배정 금지는 업무보고에 포함됐습니다. 그리고 일정 규모 이상 자사주 보유에 대한 공시 의무 부과 및 자사주 처분 시 처분 목적 공시 등이 포함.. 2024. 1. 30.
(식품과기본식료품소매) 지어소프트(051160) 지어소프트는 1998년 설립된 기업으로 무선인터넷 관련 솔루션과 서비스 사업을 영위하며 2002년 코스닥 시장에 상장하였습니다. 2009년 ‘디지털오션’과의 합병을 통하여 광고사업에 진출하였으며, 2011년 우리네트웍스(現 오아시스) 를 설립하며 유통 및 이커머스 사업을 시작하였습니다. 2023년 3분기 연결 기준 지어소프트의 법인별 매출은 오아시스(이커머스 / 온라인 플랫폼운영) 89.1% 지어소프트(SW개발 및 서비스) 7.1% 기타법인(농수산물 수입 및 도매, 창고업 등) 3.8%로 구성되어 있으며, 향후 오아시스 중심의 시너지 효과를 기반으로 사업의 다변화와 외형 성장이 기대됩니다. 지어소프트 김영준 대표이사 등 우리소비자생활협동조합 출신들의 역량을 더하여 농수산물 유통업을 목적으로 설립하였습니다.. 2024. 1. 29.
주파수 경매 주목! 언론 상에 보도된 과기부 일정을 감안하면 설 연휴 전후로 장기 주파수 공급 로드맵이 발표될 가능성이 높고 주파수 할당 공고도 상반기 중 나올 것으로 보이는 것에 따라 국내 주파수 경매에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 통신 3사 대상의 주파수 경매는 올해 가을로 예상됩니다. 장기 통신장비 산업 업황 예측에 결정적 이정표가 되는 주파수 경매 이벤트가 올해 상반기 본격 태동되기 때문에 이에 따라 통신장비업종 주가가 1월 초 본격 상승 전 가격으로 다시 원상 복귀될 가능성은 희박해 보입니다. 주파수 공급량도 적지 않을 것으로 보입니다. 2018년도 이후 6년 만에 펼쳐지는 주파수 경매이며 사실상 과기부 재원 확보에 결정적 역할을 수행하고 있기 때문입니다. SKT 20MHz 주파수 할당이 아닌 통신 3사의 5G.. 2024. 1. 28.
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