(자본재) 삼익THK(004380)

삼익THK는 수공용 줄(공작물의 표면을 다듬질하기 위한 손공구)을

생산 / 판매하기 위해 설립되어,

LM가이드Linear Motion Guide, 각종 장비 / 기계에 들어가는

직선운동시스템으로 LM시스템이라고도 불림) 및

각종 산업용 자동화 / 로봇 장비의 제조 및

판매를 전문적으로 영위하는 기업입니다.

 

삼익THK는 연결대상 종속회사로

5개사를 보유하고 있습니다.

삼익매츠벤처스(주)(100%),

매츠 ABB 테크 제1호 벤처투자조합(99.5%),

MATZ AMERICA, LLC(100%),

MATZ POLAND SP. Z O.O(100%),

MATZ Nanjing(100%) 입니다.

 

이중 삼익매츠벤처스(주)와

매츠 ABB 테크 제1호 벤처투자조합은

벤처투자를 위한 법인입니다.

해외 법인 3사

(MATZ AMERICA, MATZ POLAND, MATZ Nanjing)의 경우

전년도(2023년)에 신설되었다.

 

해외 법인 3사는

동사가 국내 이차전지 제조사향

‘이차전지 이력관리 시스템’ 사업 관련

해외 현지 대응을 원활히 하기 위해

설립되었습니다.

 

삼익THK의 주고객은

이차전지, 반도체,

디스플레이 관련 대기업 및 산하 장비기업,

각종 자동화 / 로봇 분야 대기업,

중견기업 및 벤처기업들입니다.

 

그외에 완성차 및 차량부품,

기계 관련 기업들도

고객으로 확보하고 있습니다.

참고로 동사의 LM시스템 관련 경쟁사는

대만 기업 ‘하이윈’,

일본 기업의 한국법인인 ‘한국엔에스케이’,

국내 비상장기업 ‘원에스티’ 등이 있습니다.

공정용 이송 장비 분야 경쟁사에는

로체시스템, 싸이맥스 등이 있고,

산업용 로봇 관련 경쟁사는

티로보틱스, 로보스타 등이 있습니다.

 

삼익THK 최대주주는

진영환으로 7.53%의

지분율을 보유하고 있으며,

이외 합작사인 일본의 THK가

동사 지분 33.34%를 보유하고 있어,

최대주주 및 기타특수관계인의 합은

64.03%입니다.

 

삼익THK  투자포인트는

첫번쨰, 반도체 / 디스플레이 업황 회복의 수혜 기대

산업 현황 챕터에서 언급한 바와 같이

메모리 반도체 업황은

4Q23부터 회복세를 보이고 있습니다.

움츠러들었던 종합 반도체 기업 및

반도체 장비기업들의 설비투자가

2024년부터는 개선될 전망이고,

이는 동사와 같은 부품 기업에게

수혜일 전망입니다.

구체적으로는 각종 반도체 공정 장비내

LM시스템 납품 증가 및

이송 장비 수요 증가를 기대하고 있습니다.

 

디스플레이 업황 회복에 따른

관련 부품 / 장비 수요의 회복도 기대합니다.

순수 디스플레이 기업인

LG디스플레이의 실적을 보면 알 수 있듯

디스플레이 업계는

2022~2023년 업황 하락으로

실적 및 설비투자가 부진했었습니다.

 

그러나 2024년에는 OLED 패널을 중심으로

디스플레이 업황이

개선될 것으로 예상됩니다.

이는 수년간 업황 불황으로

업체들의 설비투자가 감소하여

공급 부담이 줄었고,

디스플레이 패널의 시장 내

재고도 소진된 면이 있으며,

스마트폰 업황도 2024년에 반등이 예상되고,

애플이 2024년 2분기부터

OLED 아이패드를 출시하며

태블릿 디스플레이 패널 수요가

기대되기 때문입니다.

 

두번째, 각종 로봇 수요의 확대

전세계적으로 로봇 및

로봇 부품 산업의 성장은 추세적입니다.

국내 / 외 로봇 신생 기업들의

탄생과 성장은 활발히 이루어 지고 있습니다.

글로벌 로봇 및 로봇 부품 산업의

장기 성장의 이유로는

단순 노동에 대한 근로자의 기피 확산,

인건비 상승으로 인한

기업들의 인건비 절감 노력 확대,

AI(인공지능)와 결합된

휴머노이드(인간형 로봇) 산업에 대한

기대 상승 등을 꼽을 수 있습니다.

 

글로벌 제조업의 발달과 함께

산업용 로봇 시장도 발전하며

글로벌 로봇 산업은 꾸준히 성장했습니다.

2000년초 부터는 로봇 산업에 대한 기술,

노하우 등이 다양하게 쌓이면서

새로운 로봇 수요들에 대해

기업들의 관심이 늘어났습니다.

즉 산업용 제조 분야 뿐만 아니라 음식료나

서비스업, 물류, 농업, 의료, 군사용 등으로

로봇 활용을 확장하는데에

시장 관심과 니즈가 커진 것입니다.

2000년대 들어 신생 로봇기업들 중심으로

이러한 신수요 분야 대응이 시작되었습니다.

2005년 설립된

협동로봇 전문기업

유니버설로봇의 부상으로 인해

전세계적으로 협동로봇 전문기업들의

창업과 활성화가

물고를 트게 되었습니다.

수많은 로봇 스타트업들이 생겨나며

각각이 로봇 세부분야 시장을

공략하게 되었고,

그에 따라 시장 수요가 생겨나고

확대되는 등 선순환이

2010년 이후 발생하였습니다.

국내에도 레인보우로보틱스,

뉴로메카, 두산로보틱스 등

많은 협동로봇 전문기업들이

설립되고 성장하였습니다.

 

 

삼익THK의 리스크 요인은

전방산업 업황과의 실적 연동성 입니다.

 

삼익THK는 2019년부터

국내 이차전지 제조사향 매출 비중이

점진적으로 증가한 것으로 파악됩니다.

동 고객의 경우 이차전지 산업 내에서

글로벌 TOP 지위에 속해 있는 만큼

향후 중장기적 수혜가 기대되나,

현재 이차전지 산업 / 기업이

일시적 침체기에 있는 만큼

그에 따른 악영향도

불가피할 전망입니다.

아울러 동사는 LM시스템 관련

주력 전방산업으로

반도체 / 디스플레이 산업을 두고 있는데

두 산업 역시 업황 변동성이

높은 대표적인 산업입니다.

2024년에는 반도체 / 디스플레이 산업의 상승기로

그 수혜가 기대되지만

반도체 / 디스플레이는 싸이클 산업인 만큼

향후 업황 변동시 동사 실적에

영향을 받을 전망입니다.

이러한 전방산업 업황과의 실

적 연동성을 약화시키는 것이

동사 입장에서는 숙제인데

다양한 로봇 완제품 사업을

성장시키는 노력을 통해

이러한 전방산업 업황 영향도는

줄일 수 있을 것으로 판단됩니다.