(기술하드웨어와 장비) 메가터치(446540)

메가터치는

배터리 충방전용 테스트

PIN 과 CLIP,

반도체 TEST용

PROBE PIN, ICT PIN 등을

개발, 제조, 판매하는 기업입니다.

 

2020년 1,000만불 수출의 탑 수상에 이어

2021년 중소벤처기업부 장관 표창을

수여하였으며

외부 기관 투자를 유치하여

성장을 도모하였습니다.

2023년에는 중국의 배터리 장비 기업

항커전자로부터

1,200만 달러라는 배터리 사업부문

단일 최대 수주를 달성하며

2차전지 고객사의 성장과 함께하고 있습니다. 

 

메가터치의 주요 사업은

2차전지 충방전용 테스트 Pin과

반도체 테스트 Pin입니다.

1Q24 기준 매출 비중은

2차전지 충방전용 테스트 Pin 48.7%,

반도체 테스트 Pin 41.9%,

기타 9.4%를 보였습니다.

 

주요 고객사로는 LG에너지솔루션,

삼성SDI, SK온, 파나소닉,

티에스이, Winway 등이 있습니다.

 

최대주주는 ㈜티에스이로 지분 57.0%를

보유 중입니다.

티에스이 외 자연인 주요 주주는

티에스이의 전 대표이사 오창수(0.4%)와

메가터치 대표이사 윤재홍(0.1%)입니다.

 

1995년 8월 설립된 티에스이는

반도체 및 디스플레이 검사 장비를

제조 및 판매하는 회사로서,

메가터치 외에도

㈜타이거일렉(43.7%), 메가센(65.4%),

지엠테스트(82.0%), 엘디티(29.7%) 등

코스닥 상장사들의 지분을 보유하고 있습니다.

 

메가터치의 투자포인트는

1. 신규 규격 배터리 생산에 따른 Pin 수요 확대 기대

동사의 2차전지 충방전용 테스트 Pin의

높은 시장 점유율을 바탕으로

시장 확대에 따른 동반 성장이

기대됩니다.

 

동사의 제품은

배터리 활성화공정 테스트

장비 업체로 공급되나,

엔드 유저인 배터리 Cell 업체들이

개발단계부터 협업하는 만큼

시장 선점 효과를 보이고 있습니다.

 

동사는 국내 배터리 3사에

시장 점유율

100%를 확보하고 있으며

Panasonic의 Tesla향으로도

공급되고 있습니다.

 

2. 반도체 업황 회복으로

칩 생산 증가는 Pin 수요에 긍정적

반도체 업황 회복에 따른

동사의 반도체 테스트 Pin 매출 반등이

기대됩니다.

 

동사의 반도체 매출액은

2022년 218억원을 기록한 이후

반도체 업황 둔화와 감산으로 인해

2023년 132억원으로

크게 감소하였습니다.

하지만 2024년에는

반도체 수요가 회복세에

진입하고 있다는 점이

긍정적입니다.

 

동사의 제품은

비메모리 비중이 높은 만큼

Foundry 업체의 실적에서 힌트를

얻을 수 있습니다.

 

동사는 2023년 FormFactor의

신규 공급사로 선정되며

고객사 확대를 이루었으며

베트남 조립 라인 투자를 통해

비용 절감 효과를 보일 것으로

기대됩니다.

 

메가터치의 리스크 요인은

배터리 부문에 있어서는

미국 트럼프가 대통령으로 재선될 경우

IRA 및 전기차 관련 정책의 수정이

예상된다는 점입니다.

 

트럼프는 IRA의 부분 철회 및

수정 의사를 밝히고 있어

전기차에 대한 세금 공제 및

보조금 축소가 예상됩니다.

2차전지 제조에 대한 혜택 역시

축소될 것으로 보입니다.

이런 정책적 변화로

전기차 수요 둔화 및

2차전지 업체의 투자 감소가 이루어질 경우

동사와 같은 부품 업체들에는

부정적인 영향을 끼칠 것으로

판단됩니다.

 

반도체는 낮은 점유율에 따른

소량 생산이 리스크 요소입니다.

반도체 Pin의 경우

고정비가 높아

대량 생산시에 높은 이익률을

기대할 수 있습니다.

리노공업과 ISC의 경우

대량생산에 따라

영업이익률도 30 ~ 45%대를

보이고 있습니다.

 

반면 동사는 시장 점유율이 낮아

규모의 경제를 달성하기 어렵고

소량생산에 따라

수익성도 상대적으로 낮은 상황입니다.

 

반면 고객사 측면에서는

FormFactor와 같은 의미 있는

신규 고객사를 추가 확보했다는 점이

긍정적이며,

베트남 생산 라인 구축을 통해

비용 절감을 기대할 수 있다는 점은

향후 반도체 부문의

수익성 개선을 점진적으로

기대할 수 있는 요소라

판단됩니다.