(소프트웨어와서비스) 휴네시온(290270)

2003년 12월 설립된 보안솔루션개발 및 공급 업체로
2009년 재웅테크에서 휴네시온으로 사명을 변경했습니다.
2012년 망연계 솔루션 i-oneNet을 출시한 이후
2015년 조달청 기준 국내 네트워크 보안 망연계 솔루션
판매 1위를 달성했으며
2016년 연간 매출액 100억원을 돌파하며
2018년 코스닥 시장 상장에 성공했습니다.

2023년까지 9년 연속 망연계 솔루션 판매 1위를 기록했으며

2023년 양방향 망연계 i-oneNet은 조달청 내 점유율 55%를 달성하며

국내 시장에서 독보적인 1위 사업자로 입지를 강화하고 있습니다.

 

휴네시온의 주주현황은 최대주주(대표이사)를 포함한
특수관계인 지분율 46.8%, (주)모비스 지분율 6.1%, 우리사주조합 0.5%,
기타주주(소액) 지분 46.6%로 구성되어 있습니다. 

 

휴네시온의  투자포인트는
견조한 망연계 솔루션에 더해지는 
클라우드 보안 및 용역 고성장세 입니다.

휴네시온은 공공조달 망연계 시장에서

2015년부터 2023년 9년 연속 1위 업체로서 지위를 유지하고 있습니다.

2015년부 터 2023년 동사의 연평균 총 매출액 성장률은 +23%를 기록했으나

망연계 공공조달 매출액은 동기간 CAGR +40% 를 달성하며

전체 매출액 성장세를 크게 상회했는데

공공조달 수주 내 점유율이 지속적으로 상승했기 때문입니다.

국내 망연계 솔루션 주요 업체는 휴네시온, 한싹, 앤앤에스피(NNSP)가 대표적이나

주요 업체 중 휴네시온이 유일하게 망연계 전 라인업

(양방향, 클라우드, 일방향, 양일방향, 망연계 통합관리, 점검 등)을

구축하고 있습니다.

 

국내 공공기관의 클라우드 전환 본격화에 따른
추가적인 성장세가 더해지고 있는 점도 긍정적입니다.
아직 연간 매출액 규모가 10억원 초반 수준으로 전체 매출액 대비
작은 비중을 차지하고 있으나 클라우드 보안, 네트워크 접근제어 솔루션 등
신규 서비스 출시로 꾸준히 성장 동력을 확보해가고 있습니다.

 

보안 솔루션 라인업이 다변화되며 솔루션 계약 1년 이후부터
유상으로 발생하고 있는 유지보수 수요도 동반 고성장 중입니다.
동사의 대표 솔루션인 망연계 솔루션은 서버를 매입해서 탑재하기 때문에
하드웨어 원가 발생이 불가피한 반면 유지보 수의 경우 인건비를 제외한 
매출액 대부분이 영업이익으로 반영되어 이익 기여도가 좋은 편입니다.
솔루션 매출처 다변 화 및 보안 사업 영역 확대와 함께 
수익성 좋은 유지보수 매출 성장이 동반되어 
향후 동사의 영업 레버리지 효과는 더 돋보일 것으로 기대됩니다.

 

휴네시온의 리스크 요인은 보안 소프트웨어를
공공기간, 지방자치단체 및 금융기관 주력으로 공급하고 있으며
전체 매출액에서 솔루 션 비중은 70% 이상으로
높은 수준을 차지하고 있다는 것입니다.

휴네시온이 고객사로 보유한 기관은 통상 1년 단위로 연말에 솔루션 신규 계약 / 갱신을

체결하는 경우가 많아 동사의 분기별 실적 변동성이 불가피합니다.

동사는 연간 매출액의 50% 후반, 영업이익의 90% 후반이 4분기에 발생하는 만큼

1~3분기와 같은 비수기의 경우 고정비 부담으로 영업적자가 발생할 수 있으며

이는 분기별 주가 변동성 확대로 이어질 수 있습니다.

동사의 실적 및 기업 가치 변동성이 축소되기 위해서는 상대적으로 계절성이 약한

용역 서비스 매출 비중 확대가 필요합니다.